为提高无锡涉外律师跨境法律服务理论和实务能力，无锡市司法局、无锡市律师协会、无锡市“一带一路”法律服务中心共同组织了无锡市2021年度“一带一路”涉外律师培训班，由英国法学大学（University of Law）的教授在线授课。

本周是课程进行的第十二周，课程已渐入尾声。本次课程由Sophie Scott教授进行授课，课堂主要介绍了英国融资市场的概况以及资本市场中各类债权的发行与流通等内容。

首先，英国的融资市场中的利率基准通常参考伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）制定，借款人向贷款人亦可提供抵押、质押、留置等形式作为借款的担保方式。笔者在本次课程中首次学习银团贷款（Syndicated Loans）这一概念，故结合Scott教授讲授的相关内容进一步进行了相关资料的查阅。银团贷款又称“辛迪加贷款”，是两家或两家以上的银行基于相同贷款条件和同一贷款协议，通过代理行向借款人提供融资的一种巨额贷款方式。银团贷款主要面向有巨额资金需求的企业，特别是大型企业和重大项目。

较之大众所熟悉的一般贷款而言，银团贷款的优势对借款人来说，主要体现在融资时间缩短、贷款额度更大、放款速度更快、贷款期限更长等方面。对于贷款银行来说，可以减少同业竞争，共享利益，同时还能分散贷款风险。但银团贷款的劣势同样非常明显，主要体现在对于借款人来说申请的门槛过高、融资渠道变得极为单一、资金使用会受到严格的监管。银团贷款在英国的运行已非常成熟，随着我国资本市场和信用体系的不断发展和完善，相信未来在促进企业发展壮大、促进经济发展、防范和分散银行贷款风险上能发挥越来越重要的作用。

其次，与融资市场存在紧密关系的债券市场中的债券发行，本次课程中提及的不记名债券（Bearer Bonds）与欧洲债券（Eurobond）是存在明显区别的。不记名债券是不对持有者登记的债券，发行人仅会发行一个凭证，谁持有即谁拥有所有权。不记名债券对于想匿名进行投资、隐藏身份的投资者来说不失为一种有效形式。而欧洲债券无论在英国脱欧前亦或是脱欧后，与英国并无较大的关联。欧洲债券通常的发行方式为：在a国发行债券募集的资金是以b国货币单位计价。例如：一家英国企业拟在中国进行投资行为，若在中国境内发行人民币债券，即为Foreign Bonds，将会面临国内的监管；若在英国发行英镑债券融资后转换为人民币债券，虽属于Domestic Bonds但又面临英国国内监管；而在英国发行人民币债券，则既不属于Foreign Bonds亦不属于Domestic Bonds，相关监管则会减弱很多。欧洲债券的主要目的是规避相关的法律监管、降低税收成本等，故而大多数的欧洲债券都是以不记名债券的形式进行发行的。

本次课程涉及的诸多概念并非起源于我国，各种类似形式的融资途径及形式、债券的发行与交易等在我国亦已发展得较为成熟。但英国资本市场的繁荣，还是值得我国社会企业投融资高度关注与学习的。